山大华特是我们方正医药持续强烈推荐的个股,我们于7月14日发布21页重磅《山大华特深度报告:新生儿数量及先行指标建卡数远超市场预期,山大华特受益立竿见影严重低估》,全市场率先通过精准分析新生儿的出生数据及先行指标建卡数据判断公司未来几年大幅向好,业绩有望持续超预期。
   
7月28日,公司公布接到大股东《关于减持的函》,大股东山大产业集团因经营资金的需要,计划在本公告之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价方式减持本公司股份150万股(占总股本0.83%)。市场一度担心公司有压制股价之意,但我们第一时间发布了《山大华特跟踪报告:大股东因集团业务发展资金需求小额减持不改公司向上趋势,继续强烈推荐》,我们在报告中指出,我们判断公司绝无压制股价之意图,而是大股东山大产业集团旗下经营多个实体企业需要资金,我们计算按照当日收盘价46.60元计算,150万股对应拟减持金额6990万元,减持完成后,大股东持股比例将从21.55%下降到20.72%,对公司股价影响十分有限。
   
公司今日公告,收到股东山大产业集团书面通知,山大产业集团通过集中竞价交易方式已累计减持公司股改股份,持股比例下降为20.77%,我们测算,山大产业集团此次减持股份已经达到140万股,基本达到公司此前公告减持股份150万股的数量,且理论上,半年内不会再有减持,至此,减持事件已经实施完毕,再无任何负面预期。
   
暂时不上调盈利预测,不考虑少数股东权益问题解决后带来的业绩巨大增厚效应,我们保守预测,公司2016~2018年合并报表净利润分别为2.3亿/3.1亿/4.0亿测算,对应EPS1.31/1.76/2.27元,当前股价对应2016~2018年PE分别为36/27/21倍,年底估值切换后对应上涨空间巨大。
   
风险提示:产品销售低于预期、少数股东权益解决进度低于预期更多具体内容请见本报告正文及我们发布的其他深度报告。